Skip link

תחזית של תטא ל-23 בדצמבר 2018

Facebook

בועז אילון
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1526.55
פער הארביטר'ג עומד על כמינוס שלושה אחוזים ומדד ת"א 35 אמור ליפול ל- 1480 בערך. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה דומה והם מבטאים מדד של 1526.15.
פער הארביטראג' שלילי כל כך בעיקר בגלל נפילת מניות התרופות הישראליות בארצות הברית. טבע ירדה ב-5%, אופקו הלת' נפלה בכ-14% ופריגו ב-30%.
להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2018:
מדד ת"א 35 –          (1.11%)
ת"א 90 –                (1.25%-)
מדד היתר המניות – (7.26%-)
להלן גרף מדד ת"א 35 לשלוש השנים האחרונות
התמיכה ברמת ה-1550 נשברה מטה ביום חמישי והמבנה בת"א 35 כבר לא חיובי. התמיכה ברמה זו הייתה חזקה ומשמעותית ובשום אופן לא הייתה צריכה להישבר בשוק חיובי. השבוע קבלנו גם אישור לכך ששוקי ארה"ב שליליים (ראו בהמשך) כך שהציפייה היא גם להמשך ירידות גם בת"א 35. יחד עם זאת, לת"א 35 יש תמיכות משמעותיות בדרך למטה. התמיכה המשמעותית הקרובה היא ב-1470 נקודות ות"א 35 אמור להחזיק מעליה במשך שבועיים שלושה לפחות. כאשר תישבר רמה זו מטה, המחיר יחזור לרצועת היציבות שבה היה המדד בשנים 2016-2017.
לפיכך, התחזית היא ירידה ל-1470 בימים הקרובים, שבירה של רמה זו מטה צפויה בחודשים הראשונים של 2019 ואז נחזור לרצועת היציבות בתחום של 1380-1470 למשך חודשים מספר, כנראה עד יוני- יולי ורק אז שבירה של רמת ה-1380 מטה לקראת המשך ירידה.
כל עלייה אפשרית, צפויה להיעצר ב-1550. יעד המחיר ארוך הטווח של ת"א 35 שאמור להיות מושג בשיא ירידת השוקים הוא 1050 אליו על פי התחזית הוא צפוי להגיע במחצית השנייה של שנת 2020.
מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2416
להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל לשנת 2018:
אס אנד פי 500  (8.94%-)
בריטניה-פוטסי (12.12%-)
גרמניה-דקס    (17.38%-)
דאו ג'ונס         (9.61%-)
ניקיי ביפן        (14.21%-)
נאסדק            (9.62%-)
כל המדדים החשובים נמצאים בירידה מתחילת השנה
להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות
השבוע הפך לשלילי גם מבנה המחיר במדדי ארה"ב וזה מגדיל מאוד את הסיכויים לשינוי המגמה ארוכת הטווח לשלילית. תקופות של ירידות נמשכות כשנה וחצי עד שנתיים אבל ב-2008 נפילת השוק התרחשה בתוך שנה בלבד ויש סיכויים שהנפילה הנוכחית תהיה מהירה וכואבת כמו 2008 ואולי אף יותר. תקופת העליות נמשכה כתשע וחצי שנים ובמהלכה "נופחו" מחירי המניות באמצעות הזרמת כספים מאסיבית, בהתחלה בארצות הברית ולאחר מכן באירופה. תהליכים כלכליים אלו, ביחד עם בחירתו של טראמפ לנשיאות והריבית הנמוכה גרמו להמשך עלייה של השוקים ובמשך תקופה ארוכה.
יש גבול לכל תעלול ועליית מחירים גדולה כל כך צפויה להביא בסופה ירידות חדות וזה מה שקורה עכשיו. השבוע נשברו כל הרמות הקריטיות שיוצרות שפל נמוך יותר במגמה ארוכת הטווח. האס אנד פי ירד אל מתחת לשפל של פברואר ב-2550 נקודות. הנאסדק שבר את רמת ה-6640 והדאו את רמת ה-3,500.
נסייג רק שמגמה שלילית נקבעת על ידי שתי נקודות שיא ושפל יורדות במגמה ארוכת הטווח. בינתיים ראינו רק שפל נמוך יותר אל לא שיא יותר נמוך. כדי לוודא שהמגמה אכן שלילית יש להמתין לסיום הגל היורד ולתיקון מעלה כדי לוודא שלא נשבר שיא גבוה יותר. ביטחון שלא נשבר שיא גבוה יותר יתקבל רק כאשר יישבר שוב שפל שכן כל התנהלות המחיר לפני שבירת שפל נוסף עשויה להסתיים בסופה בפריצת השיא.
למדד האס אנד פי 500 תמיכה משמעותית ביותר ברמת 2100 נקודות. מדובר בירידה של כ-13% ואליה צפוי האס אנד פי לרדת בחודש הקרוב. לאחר שיגיע לשם, צפוי תיקון מעלה ומנוחה בירידה כך שמדד האס אנד פי 500 צפוי להתנהל מעליה למשך כשלושה חדשים לפני המשך ירידה. יעד המחיר ארוך הטווח הוא 1500 נקודות המהווים ירידה של 50% מהשיא אליו אמור האס אנד פי להגיע במחצית הראשונה של 2012.

הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות). הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים ומנכ"ל בתטא 1 כ- 17 שנים (רישיון מספר 4786) . אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון,,MBA תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213