Skip link

תחזית של תטא ל-30 ביוני 2019

Facebook

תחזית של תטא ל-30 ביוני 2019

בועז אילון

מדד ת"א 35, מחיר אחרון: 1579.05
פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.5% ומדד ת"א 35 אמור לפתוח בעליה ל -1587 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה דומה והוא מבטא מדד של 1579.02.
להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ מתחילת 2019:
מדד ת"א 35 –        (7.89%)
ת"א 90 –               (16.83%)
מדד היתר המניות – (8.78%)
להלן גרף מדד ת"א 35 לארבע השנים האחרונות


מדד ת"א 35 מכיל מניות גדולות כגון מניות הבנקים, נדלן, תקשורת, אנרגיה, כימיה ותרופות ועוד.
לרוב המניות מגמה חיובית והם עלו יפה בשנים האחרונות. נציין לטובה את מניות הבנקים והנדל"ן שעלו בשיעורים נאים. לעומת זאת מספר מניות סובלות מירידה גדולה ומתמשכת ובניהן נציין את טבע ואופקו שירדו כמעט 90% מהשיא, פריגו שירדה 80%, בזק 70%, כיל 60% והחברה לישראל שירדה בכ-75% מהשיא.
התוצאה הכללית היא שמדד ת"א 35 יציב רוב הזמן והעליה המצטברת מהשיאים של סוף 2010 עומדת על כ-18% בלבד.
שיא כול הזמנים במדד ת"א 35 היה ברמה של 1728 והתקבל בסוף יולי 2015. לאחר מכן נכנס ת"א 35 לדשדוש ובשנים 2016 ו-2017 והיה יציב מאוד בתחום 1380-1475. בסוף 2017 שבר ת"א 35 את רצועת היציבות מעלה והגיע עד ל-1676 ומאז הוא לא הצליח לשבור שוב את השיא הזה. למרות החולשה הבולטת ממנה סובל מדד ת"א 35 המבנה נותר חיובי ועל כן יש לצפות לשבירת שיא כול הזמנים במוקדם או במאוחר, כל עוד המגמה בארץ ובחול לא תתהפך לשלילית.
קיימות שלוש רמות חשובות במדד המעוף. 1380 שהיא החלק התחתון של רצועת היציבות. שבירה של רמת ה-1380 מטה לא אמורה להתרחש וירידה מתחתיה עשויה להצביע על שינוי המגמה. רמת ה-1470 שהיא החלק העליון של רצועת היציבות ומשמשת תמיכה משמעותית ורמת ה-1550 שהיא התמיכה הקרובה ביותר ותקבע אם השוק שלילי לטווח הקצר. כרגע הוא חיובי גם לטווח הקצר.
יעד המחיר הוא 1700 נקודות עד סוף 2019

מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2942.5
להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל לשנת 2019:
אס אנד פי 500 (17.38%)
בריטניה-פוטסי  (10.37%)
גרמניה-דקס     (17.43%)
דאו ג'ונס         (14.02%)
ניקיי ביפן         (6.30%)
נאסדק             (20.66%)
עליות נאות בשנת 2019 לאחר הירידות החדות של סוף 2018.
מדד האס אנד פי וגם הנאסדק והדאו ג'ונס לא רחוקים משיא חדש אבל עדיין השווקים לא הוכיחו שהם חיוביים. יתכן ואנחנו נמצאים ב"שלושה שיאים כפולים" שהיא תבנית היפוך שלילית מאוד. על כן התמונה עדיין לא התבהרה, כדי לומר שהמגמה חיובית יש להמתין לשבירת שיא בצורה משמעותית ואמתית, עדיף עם מחזור גבוה(בינתיים שבירת השיא באס אנד פי 500 הייתה עם מחזור מאוד נמוך שמצביע על כך שאין חלץ של קונים). הסיכויים לשבירת שיא ואישור מגמת העלייה גבוהים גם מכיוון שהמרחק לשבירת שיאים בנאסדק, אס אנד פי והדאו גונס הוא אחוזים בודדים בלבד וגם מכיוון שהשיאים של הרבעון האחרון בשנת 2018 נשברו מעלה ויצרו שיא מינורי חדש. למרות זאת, עד לשבירה משמעותית של שיא כול הזמנים, או לחילופין שבירת השפלים של סוף 2018, לא ניתן לדעת מה המגמה ארוכת הטווח.
להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות


במגמה שלילית נקודות השיא והשפל מסודרות בסדר יורד. המדדים החשובים בארצות הברית שברו את השיאים של סוף נובמבר 2018 ושניים מהם שברו במעט גם את שיא כול הזמנים. אירועים אלו מטים את הסיכויים לחזרה לשוק חיובי בארצות הברית ולשבירה אמתית של שיאי כל הזמנים. תקופת העליות נמשכת כבר 10 שנים ובמהלכה "מנופחים" מחירי המניות באמצעות הזרמת כספים מאסיבית, בהתחלה בארצות הברית ולאחר מכן באירופה. תהליכים כלכליים אלו, ביחד עם בחירתו של טראמפ לנשיאות והריבית הנמוכה גרמו להמשך עלייה של השוקים במשך תקופה ארוכה. ניפוח של המחירים עשוי להימשך עוד כך שלא הוא הסימן להחלפת המגמה לשלילית.
כרגע הסיכויים נוטים לכך שהמגמה החיובית ארוכת הטווח לא השתנתה אבל רק שבירה אמתית של שיא כל הזמנים תטה את הסיכויים בבירור לשוק חיובי ורק שבירת שפל חדש תאשר מגמת ירידה. עד לקבלת אישור למגמה(שיא למגמה חיובית ושפל לשלילית) לא ניתן לקבוע את כיוונה.
אני נמנע מלספק יעדי מחיר עד להתבהרות המגמה.

הגרפים באדיבות תוכנת אף איקס גרף

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות). הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים ומנכ"ל בתטא 1 כ- 17 שנים (רישיון מספר 4786) . אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון,,MBA תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213