תחזית של תטא ל-6 בינואר 2019

Facebook

בועז אילון
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1448.56
פער הארביטר'ג עומד על כפלוס אחוז וחצי ומדד ת"א 35 אמור לעלות ל- 1470 בערך. החוזה הסינטטי (המדד הגלום במחירי האופציות) סגר ברמה גבוהה יותר והוא מבטא מדד של 1451.70. הפער החיובי נובע מעליות חדות במניות התרופות הדואליות פריגו, טבע ואופקו.
להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2019:
מדד ת"א 35 –        (0.86%-)
ת"א 90 –               (1.13%-)
מדד היתר המניות – (1.02%)
להלן גרף מדד ת"א 35 לשלוש השנים האחרונות
ההנחה כרגע היא שהשוק שלילי שכן שוקי חו"ל שברו את המבנה החיובי שלהם.
ת"א 35 חזר לרצועת היציבות בתחום של 1380-1480 נקודות כך שהתחזית הטובה ביותר היא התנהלות בטווח רצועת היציבות בחודשיים שלושה הקרובים ולאחר מכן שבירה של רמת ה-1380 מטה והמשך ירידה. במקרה שרמת ה-1480 תיפרץ מעלה, עשוי ת"א 35 לחזור אפילו עד רמת ה-1550 לפני שיחזור לרדת. למרות זאת, פריצה של רמת ה-1480 ללא יותר משבוע, עדיין לא תיחשב פריצה.
יעד המחיר ארוך הטווח של ת"א 35 שאמור להיות מושג בשיא ירידת השוקים הוא 1000 – 1050 אליו על פי התחזית הוא צפוי להגיע במחצית השנייה של שנת 2020.
מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2532
להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל לשנת 2018:
אס אנד פי 500   (0.97%)
בריטניה-פוטסי    (1.62%)
גרמניה-דקס       (1.77%)
דאו ג'ונס            (0.43%)
ניקיי ביפן           (1.12%)
נאסדק               (0.43%)
התחלנו את 2019 בעלייה אבל עובדה זו אינה משנה את התמונה הכללית.
להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות
מבנה המחיר במדדי ארה"ב הפך לשלילי וזה מגדיל מאוד את הסיכויים לשינוי המגמה ארוכת הטווח לשלילית. תקופות של ירידות נמשכות כשנה וחצי עד שנתיים אבל ב-2008 נפילת השוק התרחשה בתוך שנה בלבד ויש סיכויים שהנפילה הנוכחית תהיה מהירה וכואבת כמו 2008 אבל סביר יותר שיש לנו עוד כשנה ורבע עד שנה וחצי של ירידות. תקופת העליות נמשכה כתשע וחצי שנים ובמהלכה "נופחו" מחירי המניות באמצעות הזרמת כספים מאסיבית, בהתחלה בארצות הברית ולאחר מכן באירופה. תהליכים כלכליים אלו, ביחד עם בחירתו של טראמפ לנשיאות והריבית הנמוכה גרמו להמשך עלייה של השוקים במשך תקופה ארוכה.
יש גבול לכל תעלול ועליית מחירים גדולה כל כך צפויה להביא בסופה ירידות חדות וזה מה שקורה עכשיו. המדדים החשובים בארצות הברית שברו את הרמות הקריטיות ויצרו שפל נמוך יותר במגמה ארוכת הטווח. האס אנד פי ירד אל מתחת לשפל של פברואר ב-2550 נקודות. הנאסדק שבר את רמת ה-6640 והדאו את רמת ה-3,500.
נסייג רק שמגמה שלילית נקבעת על ידי שתי נקודות שיא ושפל יורדות במגמה ארוכת הטווח. בינתיים ראינו רק שפל נמוך יותר אך לא שיא יותר נמוך. כדי לוודא שהמגמה אכן שלילית יש להמתין לסיום הגל היורד ולתיקון מעלה ולוודא שלא נשבר שיא גבוה יותר. ביטחון שלא נשבר שיא גבוה יותר יתקבל רק כאשר יישבר שוב שפל שכן כל התנהלות המחיר לפני שבירת שפל נוסף עשויה להסתיים בסופה בפריצת השיא.
למדד האס אנד פי 500 תמיכה משמעותית ביותר ברמת 2100 נקודות. מדובר בירידה של כ-22% ואליה צפוי האס אנד פי לרדת בחודשים הקרובים. לאחר שיגיע לשם, צפוי תיקון מעלה ומנוחה בירידה כך שמדד האס אנד פי 500 צפוי להתנהל מעליה למשך כשלושה חדשים לפחות לפני המשך ירידה. יעד המחיר ארוך הטווח הוא 1500 נקודות המהווים ירידה של 50% מהשיא אליו אמור האס אנד פי להגיע במחצית הראשונה של 2012.

הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות). הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים ומנכ"ל בתטא 1 כ- 17 שנים (רישיון מספר 4786) . אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון,,MBA תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213