למזער את ההפסדים שלך עם קרנות אסטרטגיה אלטרנטיביות

נכתב על ידי פטריסיה מוזס ב-16/07/2012, אתר אינבסטופדיה (investopedia)

תורגם על ידי טל אילון, בית ההשקעות תטא
1.

משקיעים הפכו מתוסכלים יותר ויותר עם הסביבה הכלכלית הנוכחית והבלתי צפויה בשוק המניות. בעוד הוויכוח על הערכות שווי אטרקטיביות עשוי לגרום למשקיע אחד להשקיע במניות, הסיכון האפשרי להפסד בקנייה מוקדמת מדי יכול להיות מרתיע. בעוד שכולם יודעים שקשה לתזמן את השוק, אם לא בלתי אפשרי, יש אסטרטגיות, לא כל כך מוכרות, שניתן להשתמש בם כדי להשתתף בשוק ועדיין להתגונן מפני ירידת ערך גבוהה.

בדרך כלל, האסטרטגיות האלטרנטיביות האלה היו זמינות למשקיעים גדולים או כשירים עם השקעה מינימלית של 1 מיליון דולר. עם זאת, יש מספר הולך וגדל של קרנות נאמנות שמשתמשות באסטרטגיות האלה (זהות או דומות לאלה בהן משתמשות קרנות גידור) ושזמינות לסכומים מינימליים ועם נזילות יומיומית.
לקנות בלונג את מה שלא מוערך מספיק ולמכור בשורט את מה שנסחר במחיר גבוה

למעשה, יש כל כך הרבה אפשרויות של קרנות נאמנות אלטרנטיביות שמבט מהיר על מורנינגסטאר בקטגוריית ההשקעות האלטרנטיביות חושף 821 קרנות שונות.

הפופולריות ביותר מהסוגים האלה של הקרנות הן קרנות לונג/שורט מניות, אשר יכולות ליישם את שני הכיוונים לעלייה או ירידה בתיק ההשקעות שלהן. האסטרטגיה הזו היא במידה רבה הקלה ביותר ליישום ולהבנה. מנהלי תיקים הולכים על לונג בניירות ערך שהם מאמינים שלא מוערכים מספיק ויש להם פוטנציאל להגדלת המחיר ובאותו זמן מוכרים בשורט את ניירות הערך שהם מרגישים שמוערכים יתר על המידה ויש להם פוטנציאל להורדת מחיר. החשיפה הזו לפוזיציות שורט היא שמאפשרת הגנה כשהשוק יורד.

אבל יש גם אסטרטגיות אחרות וכל משקיע צריך להעריך איזו אסטרטגיה מתאימה יותר במסגרת התיק הייחוד והמפוזר של מניות ואיגרות חוב. קרן ההשקעות של שוק ניטראלי קלאמוס (CVSIX), רובקו לונג/שורט מניות (BPLSX), ארביטראז' A (ARBNX) וקרן הדובים הזהירה (BEARX) ראויות לציון באופן מיוחד.

קרן ההשקעות שוק ניטרלי קלאמוס
הקרן הזו מיישמת אסטרטגיית לונג/שורט באמצעות איגרות חוב להמרה ומניות. בשנת 2008 הקרן הזו הפסידה 13% בעוד שה-S&P500 הפסיד 37% והתשואה השנתית הממוצעת נכון ל-12/07/12 היא 3.73%. בעוד שהתשואה דומה לזו של ה- ,S&P50 שיעור הירידה הנובע מההגנה הופך אותה לאטרקטיבית מאוד.

רובקו לונג/שורט מניות
הקרן משתמשת באסטרטגית לונג/שורט מניות שהוזכרה לעיל. היא משקיעה חלק גדול מהנכסים במניות קטנות, עובדה שהופכת אותה לתנודתית מעט יותר מאשר קרנות לונג/שורט אחרות, אבל הביצועים שלה מדברים בעד עצמם. התשואה הממוצעת השנתית של חמש שנים היא 13.8%. בעוד שהיא הפסידה 21% בשנת 2008, היא התאוששה על ידי מכה של 82.37% ב-2009 וב-2012 הייתה לה תשואה של 6.25%, אפילו יותר מזה של S&P500.
קרן ארביטראז' A

בעוד שהקרן הזאת משתמשת באסטרטגיית לונג/שורט מניות, היא משקיעה במיוחד באסטרטגיית מיזוגים ורכישות על ידי קניית החברת הנרכשת ומכירה בשורט של הרוכש. האסטרטגיה תלויה בסיום המוצלח של הצעת הרכש והיא מרוויחה מניצול ההבדל במחיר של כל אחת מהחברות האלה והנטייה שלהן להיות שוות במועד הרכישה. כשהעסקה נסגרה, הפוזיציה מתאפסת ומחפשים אחר הזדמנות אחרת בהודעה על מיזוג חדש. אם שווקי המניות יורדים לפני שהעסקה הושלמה, שתי המניות ייטו לנוע מטה יחד, תוך מזעור סיכון השוק על נכסי הקרן. רק גורם המשפיע על המניות הספציפיות בעסקה עלול להשפיע לרעה על סוג כזה של אסטרטגיה.

קרן הדוב הזהירה
זו קרן שרק מוכרת מניות בשורט. כשהשוק עולה, לקרן הזאת ביצועים פחות טובים, אבל כחלק מתיק מגוון, הקרן הזו תעזור למתן את תנודתיות התשואה הכוללת ותהיה בעלת ביצועים טובים מאוד כשהשוק יורד.
כל אחת מהקרנות האלה, או קרן בעלת אסטרטגיה אלטרנטיבית דומה, צריכים לשמש כחלק מאסטרטגיה כוללת לצמצום הסיכונים הגלומים בתיק המורכב רק מהשקעות בלונג במניות ובאיגרות חוב.

השורה התחתונה
בגלל אסטרטגיות ההגנה שלהן, הקרנות האלה בדרך כלל יהיו בעלות ביצועים פחות טובים בשוק כאשר השווקים שוריים מאוד. בסביבת השוק היום, בעוד המשבר באירופה מאיים לשבש את הכלכלה העולמית השבירה מאליה, הן משרתות כאלטרנטיבות טובות ליצירת פוטנציאל לתשואות אטרקטיביות, מבלי לסכן את תזמון השוק.

קישור למאמר המקורי:
http://www.investopedia.com/financial-edge/0712/minimize-your-losses-with-alternative-strategy-funds.aspx

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ (עד 16.06.13 היה שם מנהל הקרן מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ), ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' — 02-6251213