מחזוריות השיכחה של המשקיעים
מחזוריות השכחה
לכל המשקיעים יש תכונות אנושיות המשפיעות על החלטותיהם ושוק המניות נמצא פעמים רבות בשני קצוות שונים מאוד שהמשקיע השקול והמתוחכם צריך להיות מודע אליהם ולא להיגרר אחריהם- פחד ותאוות הבצע.
הפחד מגיע בתקופות של בהלה וירידות ולצערנו הוא מתרחש רק אחרי שכבר הייתה ירידה בשיעור ניכר. מתפרסמות חדשות רעות יותר ויותר, פרשנים חכמים מסבירים מדוע אפשר היה לדעת שהמצב יתדרדר ובהדרגה משקיעים רואים את שווי השקעתם קטן וקטן ומתקשים להמתין בסבלנות.
המצב הקיצוני השני מתרחש בתקופות של גאות. המניות עולות בכל שבוע עוד ועוד, הסיפורים על נובורישים שחיים היום הרבה יותר טוב בגלל שהשקיעו בבורסה עוברים מפה לאוזן ובכך מתעצמים והמספרים והופכים מוגזמים יותר ויותר. לעיתים קרובות האורפוריה מלווה בפרשנויות של מומחים על כך שיש הצדקה עוד לעליות משמעותיות נוספות- שהריבית נמוכה, שהכלכלה משתנה, תהליך שלום יגרום לצמיחה מואצת, שהתפתחות ההי-טק משנה את החוקים שהכרנו עד היום או שמחירי הנדל"ן הגואים, שגורמים לחברות שמחזיקות נכסים להיות שוות יותר, מוצדקים כי "אין קרקעות לבנייה". במצב כזה, נדמה שהמניות יכולות להמשיך ולעלות עוד עשרות ומאות אחוזים כי אפילו המומחים חושבים שיש לכך הצדקה.
הפחד משתק. הוא יגרום שלא להמתין בסבלנות ולמכור גם למי שלא צריך את הכסף למספר שנים אבל הבעיה הגדולה יותר היא שכאשר החלטנו למכור, מתי נקנה בחזרה. אחרי שחיסלנו את ההשקעה ועברנו לפיקדונות, המניות ימשיכו לרדת ואנו נשכנע את עצמנו שעשינו בחוכמה, נפרגן לעצמנו ואכן נהיה צודקים באופן זמני כשהירידה תמשיך. לאחר תקופה לא ארוכה בה נהיה צודקים, שוק המניות יתחיל לעלות אבל אנחנו לא נרוויח בחזרה אם מה שהפסדנו.
לעומת הפחד, תאוות הבצע גורמת לשכחה של הסיכונים. נדמה כי אין גבול לרווחים שאפשר להשיג או שנוכל לצאת ולממש את הרווח לפני שירד בחזרה. האפשרות למכור לפני המפולת אכן אפשרית וכדי לממש אותה כדאי שנחליט מראש באיזה תנאים נממש את הרווח ונמכור.
משקיע חכם צריך להיות מודע לקיצוניות השוק ולנסות שלא ליפול ברדיפה אחרי השוק כמו רוב המשקיעים. לחלופין אפשר גם לנצל מצבים אלו להגדיל את הרווח במקום לפגוע בו.
תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ (עד 16.06.13 היה שם מנהל הקרן מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ), ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213