התיאוריה הבסיסית והידועה לכל משקיע באשר הוא, הינה ששווקי המניות בסופו של דבר תמיד עולים, ולאורך זמן עדיף לשבת בפנים ולחכות, מה שנקרא בשפה פשוטה "שגר ושכח".

הבעיה הראשונה בשיטה זו היא שאין בה ניהול סיכונים, כלומר, שווקי המניות בעולם יכולים לצלול בעשרות אחוזים ואנו נמצא את עצמנו עם הפסדים כבדים אך עדיין בפוזיציה כי אנחנו מחכים לעלייה, הרי הבורסה תמיד עולה בסופו של דבר, ואם נצא מהשוק, אנו עלולים לפספס את גל העליות שיגיע.
הבעיה השניה נגזרת מהבעיה הראשונה, והיא נקודת ההנחה שמשקיע רציונלי הוא משקיע אשר קונה מניה ומחזיק אותה לשנים ארוכות ויהי מה, משום שאינו מתרגש מירידות – הרי בסופו של דבר השווקים תמיד עולים.

להבנתי, משקיע רציונאלי הוא משקיע אשר מגדיר מראש את נקודות הכניסה והיציאה מפוזיציה מסויימת, בשילוב עם הקפדה על פעולה לפי תוכנית מסחר, מבלי לתת להפסדים לגדול מתוך ציפייה שבטווח הארוך השוק יעלה, ציפייה זו הינה מבוססת רגש ולא רציונל.

ניקח כדוגמה את המשבר בשנת 2008. הירידות בשווקי העולם החלו לפני שפרטי משבר הסאב פריים וחומרתו פורסמו בתקשורת, כלומר, נקודת כניסה נוחה כביכול היתה בתחילת שנת 2008, הרי מחירי המניות היו נוחים כביכול עבור משקיע "רציונלי" שמתכוון להחזיק מניות לשנים ארוכות. בפועל, משקיע שקנה מניות בתחילת שנת 2008, נמצא (יותר משלש וחצי שנים אחרי) עדיין בהפסד של מעל 15% (אם ניקח כדוגמה את מדד ה 500  P&S).
מצב זה הינו בלתי מתקבל על הדעת, והנחת היסוד "קנה והחזק" מתגלה כטעות קשה אשר עלולה לגרום לתיסכול ולעוגמת נפש מרובה.

נשאלת השאלה – כיצד ניתן להשתמש בשנת 2008 כדוגמה, הרי משבר שכזה מתרחש אחת למאה שנים? התשובה לשאלה זו היא שמשברים עלולים לחזור ולהכות ולא ניתן לחזות אותם מראש. מה שכן ניתן לעשות הוא להגדיר מראש נקודות כניסה ויציאה מפוזיציה מסוימת ובכך לנטרל את הרגש (אותו רגש שאומר "לא נורא אם ירד, בסוף עוד יעלה").
משקיע אשר פעל לפי תוכנית מסחר מסודרת בתחילת 2008, הצליח לחתוך את ההפסד בשלב מוקדם ולא נמצא במצב קשה כמו המשקיע בשיטת "שגר ושכח".

לסיכום

משקיע רציונלי הינו משקיע אשר מבטל את הרגשות המשפיעות על קבלת ההחלטות ופועל לפי תוכנית מסחר מסודרת שמגדירה מראש את נקודות הכניסה והיציאה מפוזיציה מסוימת. התוצאה הינה הקטנה של הסיכון והגדלת תוחלת התשואה.
לא ניתן לחזות מראש משברים כלכליים ויתכן שכרגע אנו במשבר שגדול בהרבה ממה שנדמה לנו – רק אחרי שהמשבר מתרחש אנו מבינים מה קרה. לכן, שיטת "קנה והחזק" צריכה להילקח בעירבון מוגבל.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ, ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני משווק השקעות בתטא 1 (רישיון מספר 10739) אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. מיכאל לוי, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213