תחזית שבועית ל 27 בינואר 2008
תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ
27-1-2000
תחזית על שערי מט"ח, מניות והשקעות אחרות
שלום ללקוחותינו, ולמתעניינים אחרים.
מעוף מחיר אחרון: 1064.96
שווקי המניות בכל העולם סבלו השבוע מירידות חדות שמחזקות את ההערכה שזהו תחילתו של משבר ארוך טווח. ניתן למצוא סיבות רבות למשבר אבל ייתכן והסיבה נעוצה בכך שפשוט השווקים עלו בצורה חדה מדי ומחיריהן הגיעו הרבה מעל השווי שלהן כך שייתכן והגרביטציה הכלכלית בלבד אחראית לירידות.
כפי שכתבנו בתחזית של השבוע שעבר, לא היה מה שיעצור את המעוף בירידה עד 1080-1100 נקודות, אבל אפילו אני, שצפיתי ירידות חדות, לא צפיתי שהמעוף יירד עד 1045 ללא שום עצירה.
הארועים האילו רק מחזקים את ההערכה, שהייתה כבר די וודאית ממילא שהמגמה השתנתה ושבסך הכל למרות שגם יהיו עליות שערים בדרך, הכיוון הכללי הוא מטה.
המעוף צפוי לעצור את ירידתו באופן זמני ברמת 1040 נקודות ונראה כי המעוף לא ירד מהרמה הזו בחודש הקרוב. לעיתים אחרי ירידות חדות יש תיקונים חדים כך שיכול להיות שנראה עליות שעשויות להגיע אפילו עד 1160 לפני שישוב המעוף לרדת.
תחזית לטווח ארוך: עד לתקופה שבין אוקטובר 2009 למאי 2010 צפוי המעוף לרדת עד 700-650 נקודות.
הפוזיציה שלנו לכל 350 אלש"ח כוללת את האופציות הבאות:
(פברואר -3C(1010
(פברואר 12C(1110
(פברואר -3C(1140
(פברואר -3C(1160
(פברואר -3P(1010
(פברואר -3P(1000
ביום חמישי סגרנו את ההשקעה שנבנתה לתקופת הירידות. ובנינו פוזיציה שתרוויח מעליית מדד המעוף. החשיפה של הפוזיציה לתנודת השוק אינה גדולה. לחלק מלקוחותנו עדיין לא בנינו את הפוזיציה החדשה.
שער הדולר שקל שער אחרון: 3.7014
ירידת הריבית הדולרית בשיעור חד של 0.75% עצרה באופן זמני את העליה ל-3.94 וגרמה לירידה של שער הדולר ל-3.67. ארועים חריגים משפיעים על השווקים לטווח הקצר אבל בדרך כלל לא משנים את המהלך הרגיל של הקניות והמכירות ולכן למרות ההפרעה הזו אין אנו משנים את התחזית.
הדולר צפוי בשבועיים הקרובים להתחזק עד-3.94.
תחזית ארוכת טווח– אנו יודעים שבאותו אופן בו שווקי מניות נוטים להתנהל באותו כיוון כללי, כך גם כנגד הדולר נוטים מספר רב של מטבעות להתנהל באותו כיוון. תקופה ארוכה רמזתי על היפוך הכיוון במעוף ובנאסדק מפני שראיתי כי חלק משווקי המניות החלו לרדת כבר לפני מספר חודשים.
במטבעות אנו רואים כי בסבירות גבוהה היין והלירה סטרלינג החליפו כיוון והם דווקא נחלשים כנגד הדולר. עובדה זו מרמזת על כך שאנו לקראת היפוך מגמת ההחלשות ארוכת הטווח של הדולר.
בדומה למניות, גם במקרה של הדולר אנחנו לא משנים את ההערכה ארוכת הטווח. הנחת המוצא שלנו היא המשך החלשות אבל אנחנו עירניים לסימנים להיפוך הכיוון כדי לדווח עליהם כאשר יגיעו.
נאסדק מדד אחרון: 2328
גם בארה"ב היינו עדים השבוע לירידות חדות אבל בהשוואה לשאר שווקי העולם הירידות בנאסדק היו חדות פחות.
אם וכאשר נראה בעתיד עליות חדות במחירי המניות בארה"ב, ואפילו עליות חדות שעשויות להחזיר את הנאסדק עד2700, אל לנו לשכוח כי כל עליה היא אירוע זמני בו לא יעלה הנאסדק אל מעל השיא הקודם(כרגע השיא הקודם עומד על 2850 נקודות). עליות שערים ייתכנו בטווח הקצר וסביר יותר שהם יביאו את הנאסדק רק עד -2500 לפני המשך הירידה.
הנאסדק צפוי להשאר מעל 2200 נקודות לפחות לחודש הקרוב לפני שימשיך מטה.
תחזית לטווח ארוך: עד לתקופה שבין אוקטובר 2009 למאי 2010 צפוי הנאסדק לרדת עד 1600-1800 נקודות.
דולר יורו בעולם שער אחרון: 1.467
ירידת הריבית החריגה בארה"ב גרמה ליורו להתחזק במהירות. אם היורו אכן במגמת התחזקות ארוכת טווח, אירוע כגון זה היה צריך לגרום לשבירת שיאים חדשים ופריצת רמת ה-1.5 כך שמבחינתנו העובדה שלמרות ירידת הריבית היורו לא בשיא, מהווה סימן חולשה נוסף ליורו. עדיין רוב הסיכויים נוטים לכיוון התחזקות היורו ועל כן, עד שלא נקבל רמזים נוספים, התחזית להמשך התחזקות היורו נותרת בעינה.
מגמה ארוכת טווח– כאשר תסתיים מגמת התחזקות היורו תחל תקופה ארוכה של התחזקות הדולר. מחזורי המגמות ארוכות הטווח במטבעות הם 5-10 שנים כאשר היורו מתחזק כנגד הדולר כבר 6 שנים. לפיכך יש עדיין מקום להמשך התחזקות היורו ועד שלא נראה סימנים בהתנהגות המחיר שירמזו על היפוך הכיוון, נמשיך לצפות להתחזקות היורו.
הכותבים ו/או לקוחותיהם עשויים להחזיק פוזיציות בנכסים הנ"ל. כל מי שפועל על סמך התחזית הנ"ל עושה זאת על אחריותו בלבד.