תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ

4-1-2008

תחזית על שערי מט"ח, מניות והשקעות אחרות

שלום ללקוחותינו, ולמתעניינים אחרים.

 

 

מעוף מחיר אחרון: 1208.47

סימני החולשה מתרבים וכך גם גדלים הסיכויים לשינוי המגמה ארוכת הטווח. את נושא המחזוריות בשווקים הזכרנו מספר פעמים בעבר. לשווקי מניות יש נטיה לעלות במשך 4-6 שנים שבמהלכן משלשים המניות את מחיריהן(ולעיתים אף יותר מזה) ואחר כך לרדת 1-3 שנים שבמהלכן יורדים המניות בשיעור של 35%-60% מהשיא. מפברואר 2003 עלה מדד המעוף מ- 290 ל-1250. זוהי עלייה בשיעור של יותר מפי ארבע שנמשכת כבר כמעט חמש שנים.

רמזנו וכתבנו בתחזיות של החודשים האחרונים על כך שאנו מצפים בקרוב לסיום מחזור העליות במניות אבל כתבנו גם שלא ניתן לחזות בדיוק את נקודת היפוך השוק כך שעד שלא נראה שהשוק מסכים עם מה שאנחנו חושבים הנחת המוצא שלנו היא שהשוק צריך להמשיך ולעלות. זהו המצב גם כרגע, אבל בניגוד לעבר, התנהגות השוק מגדילה מיום ליום את הסבירות לכך שהמגמה לשנים הקרובות התחלפה.

מבחינתנו, ירידת מדד המעוף אל מתחת ל-1170 נקודות היא האירוע שאינו עולה בקנה אחד עם מגמה עולה ובהתרחשותו יגדלו בהרבה הסיכויים להחלפת הכיוון לשנתיים הקרובות.

 

ביום המסחר הראשון של השבוע צפויות ירידות חדות בהמשך לירידות החדות שנרשמו בשווקי חו"ל. מדד המעוף צפוי לעצור באופן זמני ב-1170 נקודות. מה שיקרה אחר כך הוא קריטי לקביעת הכיוון בהמשך אבל כאמור, סימני החולשה מרמזים על המשך ירידה ופריצה מטה.

הפוזיציה שלנו לכל 350 אלש"ח כוללת את האופציות הבאות:

(ינואר -3P(1150

(ינואר -3C(1250

אנחנו כרגע לא חשופים לשינויים קטנים במדד המעוף.

 

שער הדולר שקל שער אחרון: 3.816

ירידת הדולר נמשכת על פי התחזית. ביומיים שלושה הקרובים נראה לנו שהדולר ישאר מעל 3.8 אבל לאחר מנוחה צפוי הדולר להמשיך ולהחלש לקראת היעד הבא ב-3.75.

עליית שער הדולר, כתיקון למגמה היורדת יכולה להגיע עד-3.94 לכל היותר.

היעד שאנו מציבים הוא  3.5 ₪ לדולר בתוך חצי שנה.

 

נאסדק  מדד אחרון: 2506

גם במדד הנאסדק מתרבים הסימנים השליליים ולא מדובר רק בסימנים קצרי הטווח שיכולים לגרום לירידות זמניות אלה במגמת ירידות ארוכה בה כל עליה תהיה זמנית לפני המשך ירידה.

גם כאן אנחנו עדיין לא משנים את ההערכה ארוכת הטווח. מבחינתנו האישור הסופי להחלפת המגמה הוא אם וכאשר ירד הנאסדק אל מתחת ל-2400 נקודות.

.

דולר יורו בעולם  שער אחרון: 1.476

השבוע המשיך היורו להתחזק. היורו צפוי להמשיך ולהתחזק עד 1.5 בתוך חודש. קשה לחזות כמה זמן ייקח ליורו לפרוץ את רמת ה-1.5 אבל ניתן לשער שפריצה כזו לא תתרחש בחודש הקרוב..

מגמה ארוכת טווח– כאשר תסתיים מגמת התחזקות היורו תחל תקופה ארוכה של התחזקות הדולר. מחזורי המגמות ארוכות הטווח במטבעות הם 5-10 שנים כאשר היורו מתחזק כנגד הדולר כבר 6 שנים. לפיכך יש עדיין מקום להמשך התחזקות היורו ועד שלא נראה סימנים בהתנהגות המחיר שירמזו על היפוך הכיוון, נמשיך לצפות להתחזקות היורו.

 

הכותבים ו/או לקוחותיהם עשויים להחזיק פוזיציות בנכסים הנ"ל. כל מי שפועל על סמך התחזית הנ"ל עושה זאת על אחריותו בלבד.