תחזית של תטא ל-1 בפברואר 2015

בועז אילון

הנפט ברנט, מה צפוי בהמשך? שער אחרון  52.49$

להלן גרף מחיר הנפט ל-14 השנים האחרונות

מחיר הנפט ירד בצורה חדה ממחיר של 114$ ביוני 2014 ועד לרמה נמוכה מ-50$ בה הוא היה עד יום שישי. המגמה ארוכת הטווח אינה ברורה ואי אפשר להיעזר בה לצורך חיזוי. נקודות התמיכה וההתנגדות החשובות והרלוונטיות הן 35$, 50$ ו-70$. רמת ה-50$ היא הקרובה והרלוונטית ביותר ואפשר היה לצפות שירידת המחיר תיעצר שם, לפחות באופן זמני, אבל במשך שבועיים מחיר הנפט נע בתחום צר של 48$-50$, מתחת לרמת ה-50$ בה היו אמורים להמתין קונים. ביום שישי פרץ מחיר הנפט את רמת ה-50$ מעלה, סגר בזינוק של 6.75% וקבע את המגמה לטווח המידי לחיובית. למרות הזינוק, התנאים נותרו שליליים מאוד והעליות החדות נראות כמו שורט סקוויז(מצב בו עליית המחיר מאלצת את מי שבשורט לקנות כדי לחתוך הפסד) ולא קונים אמתיים. לפיכך, נותר לנסות ולהעריך מתי תסתיים העלייה ויחודשו הירידות. התנגדות מינורית נוצרה ברמת ה-60$ לפני שחזר המחיר לרדת ובתנאים שליליים כל כך, זהו יעד המחיר המרבי אליו יכול להגיע מחיר הזהב השחור.

להלן גרף מחיר הנפט לשנה האחרונה

לסיכום, המשך עלייה מינורית השבוע שעשויה להגיע עד 60$ ואז חידוש ירידת המחיר.
יעד המחיר הוא 35$ עד סוף יוני 2015.

ת"א 25, מחיר אחרון: 1447.85

פער הארביטר'ג עומד על 0% ואינו מרמז על הכיוון בפתיחת המסחר. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה גבוהה מעט ומבטאים מדד גלום של 1,449.83.

להלן גרף מדד ת"א 25 לשנה האחרונה

ירידת מדד ת"א 25 הייתה צפויה להיעצר ב-1450 וכרגע המדד נמצא מעט מתחתיו. המגמה ומבנה המחיר נותרו חיוביים למרות ששוב ברורה חולשת השוק המקומי וגם אם יש יותר קונים, הקונים אינם בעלי כוח או להיטות לרכוש את המניות בארץ. התנודתיות הנמוכה מטעה שכן ככל שהמשקיעים מתרגלים לתנודתיות הנמוכה, יהיו התנודות הגדולות שיגיעו בעתיד, הפתעה גדולה יותר.
אם הירידה אל מתחת ל-1450 היא הפרעה זמנית בלבד, נצפה לראות את מדד ת"א 25 חוזר לעלות במהרה. גם ירידה עד התמיכה הבאה ברמת ה-1440 נקודות יכולה להיחשב עדין כתיקון סביר אולם ירידה אל מתחת ל-1440, שתתרחש ביחד עם שבירת קו המגמה העולה התחתון, יכולה להצביע על שינוי מגמה לשלילית לתקופה הקרובה. אנחנו יודעים שהשוקים בחו"ל חיוביים אבל שהיפוך המגמה ארוכת הטווח מחיובית לשלילית צריך להתרחש בקרוב. אם כן, סביר שמדד ת"א 25 יקדים את שינוי המגמה העולמית.
למרות הפסימיות לטווח הבינוני והארוך, כל עוד ת"א 25 נמצא מעל 1440 יש להישאר עם תחזית אופטימית.
כל עוד רמת ה-1440 לא נשברת מטה, יעד המחיר נשאר 1530 עד אמצע יוני 2015.

מדד הנאסדק 100, מחיר אחרון:  4148

דווקא השוקים בארצות הברית מראים חולשה יחסית כי הם לא הצליחו עדין לשבור שיאים חדשים מדצמבר 2014 אבל מבנה המחיר נותר חיובי וסביר להניח ששיאים חדשים יושגו בקרוב.
מצב השוק מחייב אותנו להיות זהירים וערניים מתמיד שכן פחד הגבהים שבו נמצאים המשקיעים יכול להפוך לירידות חדות תוך זמן קצר. ירידת מחיר מתחת ל-4090, אם תתרחש, צפויה להביא אחריה ירידת מחיר משמעותית, לפחות באופן זמני ואולי גם שינוי של המגמה ארוכת הטווח.
שימו לב, אנחנו קרובים מאוד לרמות מחיר בהם אפשר יהיה להגיד בוודאות גבוהה באופן יחסי שצפוי לנו המשך ירידה בטווח של כמה חדשים קדימה. יש להגביר את הערנות.
כל עוד הנאסדק מעל רמת ה-4,090, יעד המחיר הוא 4,650 עד יוני 2015.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ, ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213