תחזית של תטא ל-11 ביוני 2017

בועז אילון

מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1425.70

פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.21% ומדד ת"א 25 אמור לפתוח ב-1428.7. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה נמוכה מעט יותר והם מבטאים מדד של 1425.61

להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2017:
מדד ת"א 35         (3.07%-)
ת"א 90               (15.54%)
מדד היתר המניות (4.47%)
מדד ת"א 90 מוביל בעליה מתחילת 2017.

להלן גרף מדד ת"א 35 לשלוש השנים האחרונות

על פי התנהגות שאר המדדים, אין סיבה להיות פסימי בקשר לעליית מדד ת"א 35, מדדי אירופה החשובים נמצאים בשיאים של כל הזמנים, כמו גם מדדי ארה"ב וגם שאר המניות בארץ ממשיכות לדהור קדימה, מתחילת 2016 מדד היתר ו-ת"א 90 נתנו תשואות דו ספרתיות בעוד רק ת"א 35 נתן תשואה שלילית באותו פרק זמן.
את מדד ת"א 35 מושכות מטה מניות הפארמה. טבע עם ירידה של 24% מתחילת השנה, אופקו עם 50% ירידה, ופריגו ומיילן עם 21% ו-3.5% ירידה בהתאמה.
אנחנו בגל עולה מעלה בתוך רצועת הדשדוש אבל גם בזמן העלייה מורגשת חולשת המדד. רמת ה-1380החזיקה מעמד והמחיר נשאר מעליה ומכאן יש לצפות לעלייה איטית עד חזרה לחלק העליון של הרצועה ב-1470. התנהגות שכזו מגדילה את הסיכויים לכך שפריצת הרצועה תהיה בסופו של הדשדוש כלפי מעלה.
התחזית היא התנהלות ברצועה שבתחום 1380-1475 בחדשים הקרובים והמתנה לפריצה, עם סיכויים גדולים יותר לפריצה מעלה אבל אם ת"א 35 ישבור שוב את רמת ה-1380 מטה, הסיכויים להמשך ירידה במדד זה יגדלו באופן משמעותי. תזכרו שאחרי כול יציבות מגיעה פעמים רבות תנודת מחיר משמעותית. כעומק הדשדוש כך גם גודל התנודה.
אסטרטגיה אפשרית לפקיעה הקרובה:
בניית פרפר על 1450 עלות כ – 125 ₪ עם צפי לעלייה מתונה של השוק (לפי מחירי הסגירה של יום חמישי)
C1440         490₪+
250 ₪ כ"א  2C1450-
C1460        ₪ 125+
האופציות יכנסו לכסף רק במקרה של אחוז עלייה והפקיעה האופטימלית היא ברמת 1450, כ- 1.7% מעלייה מהשער שנקבע ביום שישי.
הרווח המקסימלי הינו 1000 ₪ בניכוי העלות 125 ₪ אשר מספק יחס של 1:7 בפוזיציה הנתונה.

מדד ה-S&P500 מחיר אחרון 2426.72

להלן נתוני השוואה בין המדדים העיקריים בחו"ל מתחילת השנה:
תשואה ב-2017

אס אנד פי 500 (8.39%)
בריטניה-פוטסי  (5.38%)
גרמניה-דקס    (11.63%)
דאו ג'ונס          (7.64%)
ניקיי ביפן         (4.70%)
נאסדק           (15.32%)
צרפת- קאק     (9.00%)

להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות

עדיין אין סימני חולשה והמדדים בארה"ב כמו גם הפוטסי והדקס שומרים על מבנה חיובי. המגמה חיובית ונקודות השיא מסודרות בסדר עולה. קצב העלייה הוא כ-10% לשנה כך שיעד המחיר לסוף 2017 הוא סביב רמת ה-2,500, על פי קו המגמה- פלוס או מינוס 100 נקודות.
יש לשים לב לרמת ה-2325 המהווה תמיכה. שבירה שלה מטה לא תשנה את התמונה אבל אם ביחד עם השבירה יישבר גם קו המגמה העולה התחתון זה עשוי להצביע על תיקון עד רמת ה-2180. תמיכה נוספת נוצרה ברמת ה-2,400 נקודות אבל לא בטוח שהיא חזקה מספיק כדי לעצור תיקון אפשרי.
חייבים לזכור שהמניות עולות כבר יותר משמונה שנים, ממרץ 2009, ושאנחנו קרובים לסיום מחזור העלייה אבל לא ברור מתי ועד שנראה סימנים שליליים ההנחה היא המשך עליה.

הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות ובשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות). הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213