תחזית של תטא ל-13 בספטמבר 2015

בועז אילון

מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1593.67

פער הארביטר'ג עומד על מינוס 0.03% והוא אינו מרמז על שינוי. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה גבוהה כחמש נקודות גבוה יותר והם מבטאים מדד של 1598.43

מתחילת השנה ועד לסגירה של יום חמישי עלה מדד ת"א 25 ב-8.78%, ת"א 75 עלה ב-5.99% והיתר 50 עלה בכ-18.44%.

להלן גרף מדד ת"א 25 לשלוש השנים האחרונות

כדי להגיד שהמגמה ארוכת הטווח התהפכה לשלילית יש לראות שתי נקודות שפל יורדות ושתי נקודות שיא יורדות אבל בינתיים יש לנו רק שפל יותר נמוך. כדי לקבוע שהמגמה התהפכה, יש להמתין לעלייה כדי לוודא שהקונים לא יגרמו לשבירת רמת השיא הקודמת ב-1729 נקודות. האישור לאי שבירת שיא ולשינוי המגמה יתקבל רק כאשר יעבור זמן ותשבר רמת השפל שנוצרה ב-1545. רק שבירת הרמה הזו מטה, ובתנאי שלא נשבר שיא גבוה יותר ושזה יקרה בעוד חודש לפחות(כך שהירידה לא תהיה חלק מהגל היורד הנוכחי) תאשר את שינוי המגמה ארוך הטווח. הניתוח הזה זהה גם לשוקי חו"ל ורמות השפל שיאשרו (לאחר עלייה, אי שבירת שיא ומעבר של חודש לפחות) את המגמה השלילית הם 15,370 במדד הדאו ג'ונס ו-1,867 במדד האס אנד פי 500.התיקון מעלה יכול להגיע עד ל-1,650 נקודות.

בהנחה שיתווספו איתותים נוספים שיאשרו את מגמת הירידה, יעד המחיר ארוך הטווח הוא 900 במהלך הרבעון הראשון של שנת 2017.

מה עשו מדדי חו"ל העיקריים מתחילת השנה?

למרות הירידות החדות במדדים של שנחאי וגרמניה מצבן מתחילת השנה טוב מאוד ביחס לשוקי ארצות הברית.

להלן טבלת השוואה בין תשואות המדדים הגדולים בעולם מתחילת 2015

שנחאי                                 1.06%-
דקס                                    3.69%+
ניקיי                                    4.66%+
מדדי ארה"ב
דאו ג'ונס                              7.80%-
אס אנד פי                            4.75%-
נאסדק                                1.82%+
ראסל 2000                          3.89%-

ניתן לראות כי אמנם על אף ירידות של כ38% מהשיא במדד שנחאי וכ-18% ירידה מהשיא במקבילו הגרמני, עדיין שווקים אלו נמצאים בנקודה שיכולה להוות הזדמנות מבחינת נקודת תמיכה במצב הנוכחי. 10000 היא תמיכה טבעית בדקס ו-3200 בשנחאי.

מדדי ארה"ב אמנם לא היו בתנודתיות כ"כ גבוהה מתחילת השנה ואף התנהלו בתוך רצועות דשדוש אך מצד שני ההפסד שנגרם בהם למשקיעים גבוה יותר למעט מדד הנאסדק שהפגין עוצמה וירד פחות משאר המדדים בארה"ב.

הדקס הגרמני עדיין יכול להגיע לרמת ה10,800 ומדד שנחאי ל3,600 בטווח החודש הקרוב כתיקון להמשך הירידות. מצד שני שבירה של רמות התמיכה שהוזכרו לעיל תביא להמשך ירידות גם במדדים אלו.

שנה טובה!

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213