תחזית של תטא ל-19 באפריל 2015

בועז אילון

מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1686.81

פער הארביטר'ג עומד על מינוס 0.95% והוא מרמז על פתיחת המסחר בירידה לרמה של 1670 בערך. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה דומה למדד עצמו והם מבטאים מדד של 1687.11

להלן גרף מדד ת"א 25 מתחילת 2011

לאחר שביום ראשון זינק מדד ת"א 25 בכ-2%, הוא דשדש במקום, וללא תנודות גדולות עד סוף השבוע. ירידת מדד ת"א 25 לרמת ה-1670 כצפוי תגרום לשבירת קו המגמה העולה של שלושת חודשי העלייה האחרונים. שבירת קו המגמה יכולה לסמן יציאה לתיקון אבל לאור עוצמתם של הקונים סביר יותר שמדובר בהאטת הקצב בלבד. מאז אמצע פברואר ת"א 25 נמצא בגל עולה מהיר ומשמעותי. שיעור העלייה מתחילת 2015 עומד על כ-15%. הגל העולה עדין לא יצא לתיקון והירידות עד עתה היו מאוד מינוריות.
למרות התחזית האופטימית, היא נעשית בהנחה שמגמת המניות בארץ ובעולם היא מגמה חיובית. אם נראה סימנים להיפוך כיוון בשווקי חול סביר שגם בארץ המגמה לא תישאר חיובית ולכן במקביל לעובדה שצריך להישאר חיוביים על ת"א 25, חייבים לשמור על ערנות גבוהה להיפוך כל הזמן.
יעד המחיר שנתתי למדד ת"א 25 היה 1,700 עד סוף אפריל ובפועל הגיע המדד עד 1,694. כל עוד שוקי חו"ל חיוביים, יעד המחיר הוא 2000 עד סוף 2015.

מדדי חול, מהם יעדי המחיר ומהי הרמה שתצביע על היפוך מגמה?

המדדים בארצות הברית לא הצליחו לשבור שיאים חדשים בעלייה האחרונה אבל המבנה שלהם נותר חיובי ויש לצפות לשבירה כזו בעתיד הלא רחוק. עדין לא רואים סימנים להיפוך של המגמה ארוכת הטווח  אבל מכיוון שאנחנו בסוף מחזור העלייה יש להיות ערניים כאשר מבנה המחיר משתנה. בתחזית זאת, נבחן את המדדים החשובים בארצות הברית. כאשר תשתנה המגמה, ייווצר מבנה שלילי לפחות באחד מהם ואז סביר שזהו רק ענין של זמן עד ששאר המדדים יצטרפו למבנה בו נקודות השיא והשפל יורדות ועל היפוך המגמה ארוכת הטווח לירידה.

מדד הנאסדק 100, מחיר אחרון:  4,419

מדד הנאסדק 100 הוא המדד החזק ביותר מבין המדדים החשובים. אם הנאסדק 100 יישאר בקו המגמה העולה הנוכחי אז יעד המחיר הוא 5,000 עד סוף 2015. שבירת רמת ה-4,090 תצביע על יציאה לתיקון אבל אפילו שבירת השפל של 3,700 מטה לא תשנה את המבנה החיובי ויכולה להיות תיקון בלבד. לא סביר שסימני היפוך יגיעו מהמדד הזה.

מדד הדאו ג'ונס, מחיר אחרון:  17,783

יעד המחיר ללא השתנות המגמה הוא 18,800 עד סוף 2015. ירידה אל מתחת ל-17,070 היא איתות מאוד שלילי אבל ללא יצירת שיא משמעותי נמוך יותר, רק שבירת רמת ה-16,000 תצביע על היפוך המגמה ארוכת הטווח.

מדד ה-P500&S. מחיר אחרון:  2,077

יעד המחיר ללא השתנות המגמה הוא 2,250 עד סוף 2015. ירידה אל מתחת ל-1,990 היא איתות מאוד שלילי אבל ללא יצירת שיא משמעותי נמוך יותר, רק שבירת רמת ה-1,850 תצביע על היפוך המגמה ארוכת הטווח.

לסיכום, עלנו להיות חיוביים על השווקים אבל יחד עם זאת ערניים ולהתכונן לסיום מגמת העלייה. סביר להניח שהאיתות להיפוך המגמה יגיע ממדד הדאו ג'ונס או מה- P500&S ולא מהנאסדק 100. יש לעקוב אחרי הרמות הקריטיות שיצביעו בסבירות גבוהה על היפוך הכיוון.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213