תחזית של תטא ל- 27 באוקטובר 2013

בועז אילון

מדד המניות בארגנטינה, מרוול MERV, מחיר אחרון 5,526

גרף של המדד בארגנטינה ל-6 השנים האחרונות

אני תמיד דואג לעדכן אתכם לגבי הזדמנויות השקעה כאשר בתחזית השבועית אני מתרכז במדדים, מטבעות וסחורות ואילו תחזיות על מניות מועלות לאתר של תטא באמצע השבוע. הפעם מדובר במדד המניות החם והחזק ביותר אולם עליות כל כך חדות אינן מאפשרות למי שמנהל סיכון להיכנס כי קשה למצוא במדד המניות של בואנוס איירס קנייה עם יחס סביר בין סיכוי לסיכון.
את שנת 2008 עבר מדד מרוול בירידות חדות והשלים ירידה של כ-65% מרמת השיא לרמת השפל. אחרי הגעה לשער של 828 בשיא השפל, החל מדד המניות של בואנוס איירס בעליות החדות שהביאו אותו לשיא מדהים קרוב מאוד ל-5,700 נקודות.
נראה כי חוקי המשיכה אינם עובדים עם מדד המניות הזה אולי כי חוקים אלו כתובים בספרדית והעם הארגנטינאי לא מבין אותם אבל חוקי המשיכה לא נעלמים והירידות החדות במדד זה מתקרבות במהירות. בדרך כלל אני תמיד בעד לפעול עם המגמה אבל במקרה הזה, עליית שערים של 95% מרמה של 2,900 לשיא של 5,700 תוך פחות מארבעה חדשים מזמינה תיקון משמעותי שכאשר יתרחש יהיה חד ומהיר ויאפשר השגת רווח משמעותי עם יחס סיכוי סיכון מצוין במכירה בשורט.

להלן גרף המדד לחצי השנה האחרונה

פתיחת עסקה- אם נניח תיקון של 38% בלבד מהגל העולה בשיעור של תיקון פיבונצי קטן נגיע לרמה של 4,627 ו-18% של ירידה מהשיא. הזהירים יותר יכולים לתכנן לקחת רווח בתמיכה של 4,900 נקודות הנמצאת כ-13% מהשיא. כל שנותר הוא להמתין לשבירה של קו המגמה העולה כדי להגדיל את הסיכויים שאכן יצאנו לתיקון(ראו גרף של החצי השנה האחרונה) ולבצע מכירה של חוזים עתידיים על מדד זה. יש להקפיד עם יחס סיכוי סיכון של לפחות 2 ל-1 כלומר אם חיתוך הפסד ייעשה ב-5,700 ויעד הרווח הוא 4,900 כלומר 800 נקודות, לא נמכור ברמה נמוכה מ 5,433 שתשמור על יחס מינימלי בין הסיכוי לסיכון של 2 ל-1.

בהצלחה.

ת"א 25, מחיר אחרון: 1,286.36

פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.38% וזה מרמז על עליות בפתיחה.

הפריצה של רמת ה-1240 התרחשה אחרי שלוש שנים של יציבות יחסית במדד ת"א 25 שהשיא שלהם היה 11 חודשים של התנהלות בטווח צר של 5% בתחום 1170-1240. אחרי יציבות גדולה מגיעות פעמים רבות תנועות מחיר חדות ומהירות וזה מה שאנחנו רואים.
מדד ת"א 25 האט את קצב העלייה וזה מחייב שינוי של יעדי וזמני המחיר. אנחנו רק בתחילתה של תנועת המחיר. על פי התחזית שלי, העלייה הצפויה אמורה להביא את מדד המעוף לשיא של שנת 2011 ולהגיע ל-1350 נקודות כבר בנובמבר השנה ולהגיע ל-1,700 נקודות עד סוף יוני 2014. מדובר בתנועת מחיר חדה ומהירה.
מדד ת"א 25 עולה כבר חמש שנים שכן שיא המפולת היה באוקטובר 2008. מחזור העלייה של מדד המניות הגדולות בת"א היה עד היום 5-6 שנים. אם המחזוריות תימשך אז הגל העולה המשמעותי עליו אני כותב עשוי להיות הגל העולה האחרון, שיכניס לבורסה את כל הכסף הטיפש ולפני המפולת הבאה שתגיע בעוד חצי שנה עד שנה.

נאסדק, מחיר אחרון: 3,943

אין חדש תחת השמש. עודף הקונים ברור וצריך רק תירוץ חיובי כדי לחדש את העליות. ביום שנוצרה הסכמה על תקרת החוב כבשו מדדי הנאסדק וה-S&P שיאים חדשים. עודף הקונים ברור ואפילו קצב העלייה התגבר בחדשים האחרונים. תיקון אפשרי צפוי להיעצר ברמת ה-3,600 נקודות. הגעה ליעד המחיר שקבענו , 4,000 עד אמצע 2014 , תתקיים כנראה כבר ב-2013.

בגלל עלית התשואות באיגרות החוב סביר שקצב עליית השוק יקטן. לפיכך יעד המחיר החדש הוא 4,200 עד יוני 2014

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ (עד 16.06.13 היה שם מנהל הקרן מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ), ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213