תחזית של תטא ל-29 בספטמבר 2013

בועז אילון

איגרות החוב של ממשלת ארצות הברית

התשואה של איגרות החוב משפיעה באופן ישיר על התנהגות המניות. עליות שערים באיגרות החוב גורמות לירידת התשואה וכאשר האלטרנטיבה הסולידית כדאית פחות, כסף זורם למניות.  איגרות החוב של ארצות הברית עלו מאוד בשנים האחרונות ותשואתן ירדה. התשואה של איגרות החוב של ממשלת ארצות הברית ל-10 שנים ירדה מרמה של 5.5% באמצע 2007 ל-1.5% באוגוסט 2012 וכיום היא עומדת על 2.6%.

באיגרות החוב לטווח של 30 שנים רואים תופעה דומה. מתשואה של 5.25% בשנת 2007 ירדו התשואות לשפל של 2.5% בשנת 2012 לפני שעלו בחזרה לרמה שבין 3.5%-4% בו הן נמצאות היום.

ירידת התשואות נגרמת מרכישות מסיביות של איגרות חוב על ידי הבנק המרכזי הפדרלי והשאלה הראשונה היא עד מתי יוכל הבנק המרכזי להמשיך ולרכוש. כאשר תיגמר החגיגה  נראה מפולת חדה במחירי המניות.
ניתוח טכני- בגרפים של איגרות החוב ניתן לראות מגמת ירידה ברורה. נקודות השיא והשפל מסודרות בסדר יורד. כל עוד המגמה של ירידת התשואות נמשכת אפשר לצפות להמשך עלייה במניות. כסימן לפני התחלת המפולת אנחנו צריכים לראות התחלה של מגמת עלייה בתשואות כלומר, שתי נקודות שיא עולות ושתי נקודות שפל עולות.

מעוף, מחיר אחרון: 1,256.36

פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.26% וזה מרמז על עליות קלות.
הפריצה של רמת ה-1240 התרחשה וקיים סיכוי מצוין לתנודת מחיר חדה ומהירה מעלה
יעדי מחיר וזמן- מדד ת"א 25 צפוי לשבור את רמת השיא של 1350 נקודות עד סוף נובמבר. הגעה לרמת ה-1,700 נקודות צפויה עד סוף פברואר 2014

נאסדק, מחיר אחרון: 3,780

מדד הנאסדק ממשיך בשלו, עודף הקונים ברור ובדומה לשאר המדדים בארצות הברית גם הנאסדק נמצא קרוב לשיא. תיקון אפשרי צפוי להיעצר ברמת ה-3,000 נקודות. יעד המחיר הוא 4,000 עד אמצע 2014.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ (עד 16.06.13 היה שם מנהל הקרן מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ), ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213