תחזית של תטא ל-29 בפברואר 2016
תחזית של תטא ל-29 בפברואר 2016
בועז אילון
מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1427.09
פער הארביטר'ג עומד על פלוס (0.75%) והוא מרמז על עליית מדד ת"א 25 ל-1437 בערך. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה דומה והם מבטאים מדד של 1427.89.
להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2016:
מדד ת"א 25 – (6.65%-)
ת"א 75 – (4.85%-)
מדד היתר 50 – (6.6%-)
בירידה מתחילת השנה חזר מדד ת"א 25 לרמת המחירים של אוגוסט 2014.
להלן גרף מדד ת"א 25 לשלוש השנים האחרונות
מדדי המניות שליליים וכבר קבלנו את האישורים לכך כמעט בעל המדדים. אסור להתפתות לנסות לקנות "בזול" שכן כל עלייה היא זמנית, לפני חידוש הירידה ושבירת שפל נמוך יותר. באופן דומה, כל עלייה צפויה להיעצר ברמה נמוכה יותר מהקודמת אז מדד ת"א 25 למשל לא אמור לעלות אל מעל השיא הקודם ב-1590 נקודות. השוק שלילי כל כך ואפילו שהתחיל תיקון מעלה אני לא משוכנע שיהיה תיקון בגודל סביר. הגעה למספרים אליהם אני אכתוב שהם הרמה המרבית אליה יכול להגיע כל מדד הם בעלי סבירות שאינה גבוהה.
עליית מחיר אפשרית, צפויה להיעצר ברמת ה-1590 לכל היותר.
יש סיכוי טוב שהירידות יימשכו עד לשבירת שפל נמוך יותר גם במדדים דאו ג'ונס ונאסדק 100 שעדין לא אישרו את מגמת הירידה. עם או בלי שבירת שפל, סביר שצפויות לנו חודשיים או שלושה של עליות או נכון יותר דשדוש עולה לפני חידוש הירידה. הירידה הצפויה אמורה להתרחש באיטיות ובהדרגה ולא חדה ותוך בהלה כמו ב-2008. לדעתי הירידה המשמעותית יותר צפויה להתרחש רק במחצית השנייה של 2016 שכן ייקח זמן למשקיעים להפנים שהמגמה אכן השתנתה.
התחזית היא ירידה ל-1340 עד סוף יוני 2016 ורק במחצית השנייה של 2016 צפויים להתגבר הירידות כך שיעד המחיר הוא 1100 עד סוף 2016. ברבעון או במחצית הראשונה של שנת 2017 צפויה הירידה להמשיך אפילו עד מדד 950 וזוהי בערך רמת המחיר שבה צפוי היפוך שוב לשוק חיובי.
מדדי חול, איזה מדדים אישרו את מגמת הירידה?
להלן נתונים של מדדי חו"ל העיקריים:
רמת השפל האם נשבר
תשואה ב-2016 של אוגוסט שפל
נאסדק (8.33%-) 34,292 נשבר
נאסדק 100 (7.49%-) 3,787 לא נשבר
גרמניה-דקס (7.49%-) 9,325 נשבר
צרפת- קאק (6.95%-) 4,230 נשבר
ניקיי ביפן (12.26%-) 16,901 נשבר
אס אנד פי 500 (4.69%-) 1,867 נשבר
דאו ג'ונס (4.51%-) 15,370 לא נשבר
בריטניה-פוטסי (2.34%-) 5,768 נשבר
ייתכן שהמדדים שאצלם לא קבלנו שפל נמוך יותר שיאשר את מגמת הירידה יישברו שפל כזה רק בגל הבא של הירידות.
להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות
אנו בתיקון מעלה וסביר שהעליות יהפכו לדשדוש עולה. באס אנד פי עליית מחיר אפשרית, צפויה להיעצר ברמת ה- 2070 לכל היותר ויעד המחיר הוא 1,200 נקודות במחצית הראשונה של 2017.
הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף
תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213