תחזית של תטא ל-4 בינואר 2015

בועז אילון

הזדמנות בדולר יורו, שער אחרון 1.2

דולר מתחזק כבר שש שנים כנגד היורו. מהשיא בגובה 1.6 בשנת 2008, נחלש היורו בארבעה גלים עקרים כאשר בפעם הראשונה נעצרה ההיחלשות בערך ב-1.25 אבל בשלוש הפעמים האחרונות ב-1.2. מצב שכזה יוצר תמיכה משמעותית ברמת המחיר 1.2 שכשתשבר מטה, תביא אחריה בסבירות גבוהה החלשות נוספת של היורו בתוך זמן קצר.
יש להניח שהשבירה לא תתרחש בקרוב שכן התמיכה ברמת ה-1.2 אליה הגיע השער ביום שישי האחרון, גורמת לכך שקונים רבים שהמתינו להגעה לשער זה יבצעו רכישות וימנעו המשך החלשות. לפיכך, סביר להניח שנראה בתקופה הקרובה מאבק סביב רמת המחיר 1.2 שבסופה יתחזק היורו עד ל-1.3 כתיקון למגמה הראשית אבל אחר כך רוב הסיכויים הם המשך החלשות לקראת ההזדמנות הגדולה שתיווצר בשבירת רמת ה-1.2 מטה. יכול להיות גם שהקונים כבר חלשים ושלא יהיה תיקון. במצב זה, עשויה להתרחש ההזדמנות כבר עכשיו ולכן יש להיות ערניים.
שער הדולר יורו צפוי להגיע עד 1 תוך ארבעה חדשים מיום שבירת רמת ה-1.2 מטה. מדובר בהתחזקות של הדולר בשינוי מחיר של כ-16% תוך זמן קצר, תנועה חדה במונחי מטח.
בהצלחה!

ת"א 25, מחיר אחרון: 1461.97

פער הארביטר'ג עומד על 0 וזה מרמז על פתיחת המסחר ללא שינוי משמעותי. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה נמוכה מעט ומבטאים מדד גלום של 1,459.24 כך שהשינוי במדד הגלום צפוי להיות מעט חיובי.

להלן גרף מדד ת"א 25 מסוף 2010

המגמה החיובית ברורה ואנחנו עדין נמצאים קרוב מאוד למרכז רצועת המסחר. במצב כזה קשה לחזות שכן מדד ת"א 25 יכול לרדת עד החלק התחתון של הרצועה וגם לעלות בחזרה עד לחלקה העליות ללא שינוי בהתנהגות או בקצב. על פי התמיכה ברמת ה-1440 ניתן להניח שהמשך תיקון אפשרי ייעצר שם לפני המשך עלייה אבל מבנה המחיר לימים רביעי וחמישי מגדילים את הסיכוי לחזרה למסלול עלייה.

להלן גרף מדד ת"א 25 לשנה האחרונה

מדד ת"א 25 עלה ב-2014 בכ-9%  קצב זה קובע גם את יעד המחיר והוא 1530 עד סוף יוני 2015 וזאת בתנאי שהמגמה לא תשתנה עד אז. ירידה עד 1417 כבר סבירה פחות שכן קו המגמה התחתון עולה ככל שעובר זמן. בכל זאת, ירידה אל מתחת ל-1417 (שלא אמורה להתרחש) תגרום לשבירת תמיכה חשובה וגם לשבירת קו המגמה העולה של השנה האחרונה, כך שהיא תחייב זהירות באחזקת פוזיציה חיובית אפילו אם רמת ה-1370, שתצביע על שינוי מגמה ארוך טווח, לא נשברה.

מדד הנאסדק 100, מחיר אחרון:  4230

מדד הנאסדק סגר את שנת 2014 עם עלייה של כמעט 19% בכך השלים עלייה של 58% בשנתיים האחרונות ו-310% בשש השנים האחרונות. מספרים אילו מצביעים שוב על כך שזהו המדד החזק ביותר מבין המדדים העקרים בארצות הברית. הוא רחוק בכ-13% בלבד מהשיא שנקבע בימי ההי-טק העליזים בהם המחירים הרקיעו שחקים ללא גיבוי כלכלי אמתי. ברור שאנחנו קרובים הרבה יותר לסיום העלייה מאשר לתחילתה אבל אין עדין סימנים לחולשה, נקודות השיא והשפל מסודרות בסדר עולה ומצביע על עודף של קונים.
מצב השוק מחייב אותנו להיות זהירים וערניים מתמיד שכן פחד הגבהים שבו נמצאים המשקיעים יכול להפוך לירידות חדות תוך זמן קצר. ירידת מחיר מתחת ל-4000 לא אמורה לקרות ולכן אם תתרחש היא יכולה להצביע על תיקון משמעותי או אפילו שינוי מגמה.
יעד המחיר הוא 4,650 עד יוני 2015.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ, ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213