תחזית של תטא ל-5 ביוני 2016

בועז אילון

 

מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1444.86

פער הארביטר'ג עומד על 0.1%- והוא אינו מרמז על שינוי משמעותי בפתיחה. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה גבוהה מעט יותר והם מבטאים מדד של 1445.56

להלן שיעורי השינוי של המדדים העיקריים בארץ לשנת 2016:
מדד ת"א 25 – (5.49%-)
ת"א 75 – (4.95%)
מדד היתר 50 – (2.46%)

מדד ת"א 25, יחד עם כל מניות העולם נמצא במגמה שלילית אולם מדדי ארצות הברית מראים עוצמה מפתיעה ולמרות שגם הם שליליים, נראה שיש שם עוצמה של קונים. כרגע אין שינוי בתחזית וכל עוד נקודות השיא והשפל מסודרות בסדר יורד גם שוקי ארצות הברית שליליים.
בארץ מדד ת"א 25 ירד מתחילת השנה בעוד המדדים עם המניות הקטנות יותר דווקא עלו. אך עם התחדשות הירידות דווקא המדדים הקטנים צפויים להיות תנודתיים יותר ועשויים לבצע מהלך ירידות חד יותר.

להלן גרף מדד ת"א 25 לשלוש השנים האחרונות

כנראה שאנו לפני גל יורד נוסף במדד המעוף שיוביל לשפל נמוך יותר מהשפל של פברואר, אז היה מדד ת"א 25 ברמת מחיר 1383.3.
בגל היורד הבא עשוי מדד ת"א 25 להגיע ל-1300-1250 נקודות. ירידה זו עשויה לקחת זמן ולקחת אפילו חודשיים או שלושה. מדד ת"א 25 מתנהג בצורה חלשה יותר ממה שצפיתי ועל כן אני נאלץ לשנות את התחזית. התנהגות מדד ת"א 25 תלויה גם במהירות שבה השוקים בארצות הברית יחזרו לרדת. בינתיים מדד האס אנד פי 500 מדשדש כבר חודשיים.
תיקון אפשרי מעלה, אם אכן יתרחש, עשוי להעלות את מדד ת"א 25 ל-1465 נקודות לכל היותר. כיום מדובר בעלייה של כ1.4% לפני המשך ירידות.

מדדי חול, שני מדדים עדין לא אישרו את היפוך המגמה

להלן נתונים של מדדי חו"ל העיקריים:
רמת השפל האם נשבר
תשואה ב-2016 של אוגוסט שפל
נאסדק (1.30%-) 4,292 נשבר
נאסדק 100 (1.82%-) 3,787 לא נשבר
גרמניה-דקס (5.96%-) 9,325 נשבר
צרפת- קאק (4.64%-) 4,230 נשבר
ניקיי ביפן (12.57%-) 16,901 נשבר
אס אנד פי 500 (2.70%) 1,867 נשבר
דאו ג'ונס (2.19%) 15,370 לא נשבר
בריטניה-פוטסי (0.52%-) 5,768 נשבר

גם השוק בארצות הברית, שם נמצאים המדדים החזקים ביותר, התקרב לשיאים אבל התקשה לשבור אותם וחזר לרדת. על כן, התמונה נותרה שלילית ויש לצפות לחזרה למסלול ירידות בקרוב. הסימן החיובי היחידי הוא שמדד הדאו ג'ונס שבר את השיא של נובמבר 2015, אירוע שלא אמור להתרחש במגמה יורדת, אבל מכיוון שהוא היחיד והוא לא הכי חשוב, התמונה הכוללת נותרה שלילית מאוד.

להלן גרף של מדד האס אנד פי 500 לשלוש השנים האחרונות

באס אנד פי 500 השיא של כל הזמנים ממאי 2015 עומד על 2137, של נובמבר 2015 עומד על 2,116.5 נקודות והגבוה בשיא האחרון היה 2111 נקודות. אם בכל זאת יישבר השיא של נובמבר, לא נוכל להגיד שהמגמה חיובית עד שיישבר השיא של כל הזמנים ברמת ה-2137. להערכתי זה לא יקרה אבל במקרה שכן אעריך מחדש את התחזית. מבין המדדים החשובים בעולם, הדאו ג'ונס והנאסדק 100 עדין לא אישרו את המגמה השלילית.
האישור לחזרה לגל יורד יתקבל בשבירה של רמת ה-2040 נקודות. יעד המחיר של האס אנד פי 500 הוא 1750 עד סוף אוגוסט ו-1200 נקודות במהלך 2017

הגרפים באדיבות תוכנת בורסגרף

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213