האם המניות בבורסה בתל אביב אכן עולות?

בועז אילון

תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ

 

עליית מדד ת"א 25 מתחילת 2014 ועד יום חמישי האחרון ה-6 בנובמבר 2014 הסתכמה בכ-9.12% וזה מתאים לקצב עלייה שנתי של מעט יותר מ-10%. שעור השינוי של מדד ת"א 25 בשנים 2011-2013 עמד על אפס וניתן לומר שבתקופה של כמעט ארבע שנים עלה מדד ת"א 25 ב-9.12% בלבד, עלייה שהתרחשה כולה בשנת 2014.

להלן שיעור השינוי באחוזים של מדדים אחרים בבורסה בת"א מתחילת השנה:

מדד ת"א 75:         3.45%-

מדד היתר 50:       10.3%-

מדד יתר המניות:  10.15%-

המשמעותי היא שמלבד מדד ת"א 25 הבורסה בת"א יותר יורדת מאשר עולה.

נבחן עתה את מדד ת"א 25. מניית טבע היא מהמובילות במדד והמשקל שלה הוא כ-8% מהמעוף. טבע עלתה בשיעור של 63% כמעט מתחילת השנה ועד יום חמישי ה-6 בנובמבר. ההשפעה של עלייה זו היא מעט יותר מ-5% והיא מסבירה יותר ממחצית העלייה הכוללת של המדד. מניית בזק בצעה עלייה מרשימה של כ-26% ותרמה שני אחוזים שלמים, אבל גם בלעדי בזק עלייה של 4% בלבד יכולה בקלות להיות מוסברת במסגרת טעות סטטיסטית בשוק מדשדש ודורך במקום.  מקצת מהמניות האחרות המרכיבות את המדד עלו גם הן, בעיקר מניות הגז ומניית נייס, מניות בודדות אחרות עלו בשיעור דומה למדד ומניות הבנקים ירדו אבל בסך הכול, ללא טבע ובזק הבורסה בת"א מדשדשת עם נטייה לירידות.

המסקנה הברורה היא ששוק המניות בארץ מדשדש עם נטייה לירידות.

 

 

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213