רעידת האדמה שהתרחשה בשבוע שעבר ביפן ועדיין מוגדרת כאירוע מתגלגל בעקבות החשש מזיהום רדיואקטיבי שיווצר אם לא יצליחו להשתלט על הכורים הגרעיניים שנפגעו, מחזירה את כולנו אל רעידת אדמה חזקה נוספת שהתרחשה גם היא ביפן. לפני קצת יותר מ-16 שנים, ב-17 בינואר  1995 רעדה האדמה בעיר קובה. גם אז נהרגו אלפי בני אדם, מאות אלפים איבדו את בתיהם והנזק לתשתיות היה עצום. למרות שעדיין לא הסתיים, נראה כי האסון הנוכחי נראה שהנזק בנפש וברכוש גדול יותר מזה שפקד את יפן בקובה.

רבים שואלים את עצמם מה תהינה ההשלכות של האסון הנוכחי על כלכלת יפן שרק לאחרונה הראתה סימנים ליציאה מהמיתון העמוק בו היתה שרויה בעשור האחרון. יפן נמצאת במיתון ממושך למרות הריבית הנמוכה שנשמרת זה שנים ארוכות. בחינה לעומק של התנהגות הריבית ביפן מצביעה על כך שמתחילת שנת 1991 אז הריבית עמדה על 6%  החלה מגמה של הורדת ריבית בעקבות התפוצצות בועת הנדל"ן. ערב רעידת האדמה בקובה, בינואר 1995 הריבית היתה ברמה של 1.75% בעקבות רעידת האדמה והצורך לדחוף את הכלכלה קדימה הריבית הורדה תוך כמה חודשים לרמות של 0.5% ומאז ועד היום היא נשארה סביב רמות של 0%-0.5%.

כל בר דעת מבין שרעידת האדמה הנוכחית היא מכה קשה לכלכלה היפנית והעובדה שלממשלה היפנית אין לאן להוריד את הריבית אפילו חלקית כמו ב 1995 במטרה לעודד את הכלכלה, רק תקשה על מלאכת השיקום. כאשר אנו מנסים לנתח את עתיד הכלכלה היפנית התבוננות בגרף של המדד היפני, הניקיי יכולה לעזור.

מדד הניקיי משנת 1985 ועד היום:

כאשר בוחנים את התנהגות המדד בתקופה שלחר רעידת האדמה הקודמת מבחינים בכך שהמדד ירד משער של 19241 לרמה של 14507, ירידה של כמעט 25% שנמשכה כחצי שנה. מרבית הירידה התרחשה בחודשיים הראשונים ועברה כמעט שנה עד שהניקיי חזר לרמה בה היה ערב האסון. חשוב לציין שבאותה תקופה מדד ה-snp500   עלה ב-15% ושמדד הניקיי היה במגמת ירידה עוד לפני שהתרחשה הרעידה ב95' והוא נמצא במגמה זו מאז 1990  ועד היום.

רעידת האדמה הנוכחית גרמה ליותר הרוגים וליותר נזק מהרעידה בקובה וזאת בזמן שההשלכות של הנזק לכורים הגרעיניים עדיין לא ידועות, אך דבר אחד ברור התגובה של שוק ההון היפני היתה הרבה יותר מהירה וחדה. מהלך ירידות של 20% שהתרחש בכמה חודשים ב-95' ארך יומיים בלבד. כמובן שהעובדה שהיום העולם יותר גלובלי ומידע עובר בצורה מהירה וזמינה לכולם גורמת לתהליכים להתרחש מהר יותר. עם זאת חשוב לזכור שכלכלת העולם, בעיקר בארה"ב ובאירופה גם כך נמצאת במצב שביר ובמהלך התאוששות איטי אחרי המשבר של 2008 תוסיפו לכך את האפשרות לאסון גרעיני והמסקנה היא שהירידות במדד הניקיי לא יסתכמו ב-20% בלבד קיים סיכוי טוב שמדד המניות ביפן ימשיך לרדת.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995,  העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ, ועל כן  יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 10483). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים.  אבירם ברדוגו,
תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213