Skip link

תחזית של תטא ל-18 באוקטובר 2015

Facebook

תחזית של תטא ל-18 באוקטובר 2015

בעז אילון

זהב, שער אחרון: 1177$

המגמה ארוכת הטווח היא חיובית ושער הזהב עלה ברציפות מרמה של 270$ בשנת 1999 ועד ל-1920 בספטמבר 2011. השיא הקודם במחיר הזהב היה קצת פחות מ-700$ והוא הושג בשנת 1989

להלן גרף ארוך טווח של הזהב כנגד הדולר

בארבע השנים האחרונות יורד שער הזהב והגיע לשפל של 1078 בסוף יולי השנה.

להלן גרף של מחיר הזהב לשנתיים האחרונות

ראיית המגמה הכללית וההבנה שרמת ה-1000$ משמשת תמיכה משמעותית מביאה למסקנה שאם ירידת שער הזהב תימשך, היא צפויה להיעצר שם לפני חזרה למסלול עלייה. אנחנו יודעים(עד כמה שאפשר לדעת) שאנחנו קרובים לשפל ושמגמת העלייה ארוכת הטווח של המחיר צפויה להתחדש תוך שנה-שנתיים אבל עד שלא נראה את סימני ההיפוך עלנו להניח שהמחיר צפוי להמשיך ולרדת עד ליעד המחיר של 1000$ שקבעתי באפריל 2013. האישור לשינוי המגמה לעלייה יתקבל בחציה של המחיר את רמת ה-1300$ מעלה אז עד שזה לא יקרה, ההנחה היא המשך ירידה עד 1000$.

מדד ת"א 25, מחיר אחרון: 1527.07

פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.69% והוא מרמז על עליית מדד ת"א 25 ל-1536. החוזים הסינטטיים (המדד הגלום במחירי האופציות) סגרו ברמה נמוכה יותר והם מבטאים מדד של 1524.54.
מתחילת השנה ועד לסגירה של יום חמישי עלה מדד ת"א 25 ב-4.24%, ת"א 75 עלה ב-0.94% ומדד היתר 50 עלה ב-17.16%.

להלן גרף מדד ת"א 25 לשנה האחרונה

אנו נמצאים בגל עולה שעשוי להמשך עד 1630 נקודות אבל לא סביר שיגיע עד לשם. נקודת ההנחה היא שהשוקים שליליים ושהחלה מגמת הירידה למרות שפגשנו רק סימן שלילי ראשון ולא מבנה מלא של שוק יורד. אני מסתכן בהערכת ירידה ללא קבלת כל האישורים גם מכיוון שהשוקים עולים כבר יותר משש שנים ואמורים לסיים את העלייה המחזורית וגם כי כאשר יתקבלו האישורים לשוק יורד, שוקי המניות יהיו כבר ברמות נמוכות הרבה יותר ועלול להיות נזק גדול למי שירצה לצאת אז. בתחזיות הקודמות המלצתי למי שלא מחזיק מניות לאורך זמן וכן מנסה לתזמן את השוק, לפעול בהדרגה- לבצע מכירות של חלק מהתיק ולהמשיך למכור אם וכאשר יתקבלו אישורים נוספים למגמת הירידה.
כדי להגיד שהמגמה ארוכת הטווח התהפכה לשלילית יש לראות שתי נקודות שפל יורדות ושתי נקודות שיא יורדות אבל בינתיים יש לנו רק שפל נמוך יותר. כדי לקבוע שהמגמה התהפכה, יש להמתין לעלייה כדי לוודא שהקונים לא יגרמו לשבירת רמת השיא הקודמת ב-1729 נקודות. האישור לאי שבירת שיא ולשינוי המגמה יתקבל רק כאשר יעבור זמן ותשבר רמת השפל שנוצרה ב-1469. רק שבירת הרמה הזו מטה, ובתנאי שלא נשבר שיא גבוה יותר ושזה יקרה בעוד חודש לפחות(כך שהירידה לא תהיה חלק מהגל היורד הנוכחי) תאשר את שינוי המגמה ארוך הטווח. בירידות של חודש ספטמבר נשבר שפל נמוך יותר במדד ת"א 25 לעומת המדדים בחול שלא שברו שפלים חדשים בירידה של ספטמבר. לאור זאת, מדד ת"א 25 מראה חולשה יחסית.
התיקון מעלה במדד ת"א 25 יכול להגיע עד ל-1630 נקודות.
בהנחה שיתווספו איתותים נוספים שיאשרו את מגמת הירידה, יעד המחיר ארוך הטווח הוא 900 במהלך הרבעון הראשון של שנת 2017.

מדד הדאו ג'ונס, שער אחרון 17,130

הדאו ג'ונס הוא המדד החלש ביותר מבין המדדים הגדולים והוא הראשון ששבר שפל נמוך יותר. למרות זאת דווקא חידוש הירידה של חודש ספטמבר הביאה אותו לשפל גבוהה בהרבה מזה של אוגוסט כך שבטווח הקצר הוא מראה עוצמה יחסית.

להלן גרף של מדד הדאו ג'ונס לשנה האחרונה

נקודת המבחן מתקרבת שכן הדאו ג'ונס רחוק כ-7% בלבד מהשיא ומדד האס אנד פי רחוק רק ב-5.25% ממנו. הנאסדק הוא מדד חזק כך שלא אתפלא אם יישבר בו שיא חדש גם אם המגמה כבר התהפכה לשלילית. מדדי הדאו ג'ונס והאס אנד פי 500 הם המדדים החשובים ששבירת שיא אצלם תבטל את הנחת המגמה השלילית. התקופה הקרובה צפויה להתאפיין ביציבות עם נטייה לעליית מחיר איטית שכן המדדים נמצאים באזורי התנגדות, ירידות המחיר עשויות להיחשב כהזדמנויות קנייה ולגרום לעליות. אם אני צודק בתחזית השלילת, זה הזמן בו הכסף החכם ממשיך לצאת.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213

תפריט נגישות