איפה הנר האדום

בועז אילון

 

הבורסה מאוד מבלבלת, תמיד קשה לדעת לאן הולך השוק והמגמות הקצרות מחליפות כיוון לעיתים קרובות. על כן ככל שהתחזית מבוצעת לטווח קצר יותר, הקושי לחזות נכון גדול יותר מחיזוי לטווח ארוך שגם הוא בעל סיכויים מוגבלים ממילא.

למרות זאת, לעיתים קיימים מצבים בהם רמת הוודאות גדולה הרבה יותר. מגמות ארוכות טווח אינן מתחלפות ביום אחד. כאשר השוק עובר מעליות לירידות ורואים במדד גדול ומוביל שתי נקודות שיא ושפל יורדות במגמה ארוכת הטווח אפשר לדעת בוודאות גבוהה שיהיו ירידות גם בהמשך וששאר המדדים עומדים בהמשך לבנות גם הם מבנה שלילי. התחלת הירידה נראית כתיקון במגמה עולה ויכול להיות שרק לאחר חצי שנה ויותר של ירידה נקבל את ההוכחות שבסבירות גבוהה הכיוון השתנה.

נתבונן לדוגמה בהתנהגות מדד הדאו ג'ונס. ניתן לראות על הגרף שהמבנה החיובי נשמר עד יוני 2008 למרות שמדדים מובילים אחרים הראו היפוך כיוון כבר בינואר – פברואר 2008. ראו בגרף השני, כאשר השתנה המבנה לירידה, כיצד השלים הדאו ג'ונס ירידה של 54% מהשיא, תוך 8-9 חדשים של נפילות חדות.

להלן גרף מדד הדאו ג'ונס עד סוף יוני 2008

להלן גרף מדד הדאו ג'ונס עד אפריל 2009

אנחנו יודעים שככל שנשלב כלים טכנים נוספים נוכל לשפר את החיזוי. כלי נוסף שאני כותב עליו הרבה הוא המחזוריות ועל פי המחזוריות מדדי המניות צריכים להתהפך בקרוב(אם לא התהפכו כבר ואנחנו עוד לא יודעים). מתחילת הירידה, צפויות לנו שנה עד שנתיים של ירידות.

כלי נוסף הוא אירוע שמתרחש פעמים רבות בתחילת ירידות ויכול להצביע לנו על סבירות גבוהה לשינוי הכיוון מירידה לעלייה הוא נר אדום וארוך בגרף החודשי.  ראו על הגרף של מדד הדקס החשוב, כיצד נר כזה הצביע על תחילת המפולת כבר בינואר 2008.

להלן גרף שמראה את הנר האדום בתחילת 2008

אם נתבונן בירידה של החדשים האחרונים במדד הדקס בתרשים שלהלן

להלן גרף שמראה את הנרות האדום במדד הדקס בחדשים האחרונים

ייתכן שזוהי הסנונית הראשונה לשינוי הכיוון. יש לשמור על ערנות מוגברת עוד יותר

בועז אילון

תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ

 

 

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213