השונות הגדולה בין מנהלי תיקים וקרנות נאמנות

לאחר שמדד ת"א 25 דשדש במשך שלוש שנים בין תחילת 2011 ועד סוף 2013 ובסיכום כללי סגר ללא שיני, עלה מדד ת"א 25 בכ-9% בשנת 2014 והוסיף גם השנה 1.4%.(נכון לסוף יום חמישי ה-17 בפברואר 2015)
המניות הקטנות יותר, השייכות למדדים ת"א 75 ומדד מניות היתר ירדו בתקופה בה מדד ת"א 25 עלה וזה מרמז על כך שהמניות רבות התנהגו באופן שונה מאוד אחת מהשנייה בתקופה של השנה וחדשים האחרונים. נבחן אילו מניות ממדד ת"א 25 עלו ואיזה ירדו, מי עלתה יותר משיעור עליית מדד ת"א 25 שעמדה מעט יותר מ-10% ומי פיגרה בתשואתה. בשונות גבוהה שכזו, קרנות נאמנות ומנהלי תיקים יציגו תוצאות שונות מאוד על פי בחירת המניות שבחרו להחזיק.

מניות הבנקים והפיננסים

מניות הבנקים לא רק שפיגרו בתשואה אחרי ת"א 25 הן גם ירדו בשעריהן כשהן מושכות את המדד מטה. מניית בנק דיסקונט ירדה ב-4.51% בלבד, לאומי ירדה ב-5.44%, אחריה מזרחי טפחות עם מינוס 8.28% פועלים עם מינוס 8.88% והמניה שירדה הכי הרבה בתקופה הזו היא הבינלאומי שירד בכ-9.26.
מניית מגדל ביטוח ירדה ב-13.39%.

מניות הגז והנפט

מניות אלו נטו לירידות מלבד פז נפט שסגרה בעלייה של 2.23%. את הירידה הנמוכה ביותר הציגה ישראמקו עם ירידה של 4.53, אחריה אבנר עם מינוס 16.2% והגרועות ביותר היו דלק קידוחים וקבוצת דלק עם מינוס 19.92% ו-26.42% בהתאמה.

מניות הנדל"ן

ירידת הריבית עשתה טוב למניות הנדל"ן שהשיגו תשואות נאות ומשכו את המדד כלפי מעלה. מליסרון בלטה בעלייה עם 28.85%, קבוצת עזריאלי עם 24.22% וגזית גלוב שהציגה עלייה של 12.23% בלבד. נזכיר רק שמליסרון הצטרפה רק לאחרונה למדד ת"א 25 לאחר יציאתן של סלקום ופרטנר בגלל ירידות השערים החדות שסבלו.

מניות התרופות

לענף התרופות הייתה השפעה גדולה לחיוב על המדד גם מכיוון ששייכות אליו שתי מניות עם שווי שוק מאוד גבוהה וגם בגלל העליות החדות. הקטנה מבניהן אופקו הלת' בלתה בעלייה מטאורית של 88.73%, טבע עם 60.9% ופריגו כמעט ולא תרמה כשעלתה 9.96%, בדומה לעליית המדד אליו היא שייכת.

מניות תקשורת וטכנולוגיה

מניית נייס מובילה את העליות עם 59.71% אחריה בזק עם  27.57% וגם אלביט מערכות השיגה תשואה גבוהה מת"א 25 עם 19.27%. יש לציין שמניית אורמת טכנולוגיות החלה להיסחר גם בבורסה בת"א ונכנסה ישר לת"א 25 כשהפכה לדואלית. ואת סלקום ופרטנר שיצאו לאחר ירידות חדות.

מניות המזון

מניית שטראוס ירדה בשיעור של 14.73% וגם אסם ירדה בשיעור דומה של 13.94%.

חברות אחזקה

חברה לישראל- סגרה בעלייה של 1.45% , פחות ממדד ת"א 25 ובכך משכה אותו מטה.
כיל- עלתה בשיעור של 2.25% וגם היא השפיעה לרעה.
שתי מניות נוספות הצטרפו למדד ת"א 25 במהלך התקופה. פרוטארום שעלתה ב-62.5% אבל לא השפיעה על המדד כיוון שהצטרפה לאחר העליות ומניית קנון שפוצלה מהחברה לישראל והחלה להיסחר לאחרונה.
בחירת מניות שיהיו להן ביצועים טובים יותר מהשוק היא אתגר לא פשוט.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213