תחזית של תטא ל- 25 באוגוסט 2013

בועז אילון

השוואת הענפים בבורסה ל-11 חדשים-בתקופת הדשדוש של ת"א 25

הבורסה בת"א רדומה וכבר חודשים רבים אני כותב על הדשדוש במדד תל אביב 25 (המעו"ף) והוא אכן מתנהל ללא עניין, במחזורים נמוכים וללא תנועות מחיר. למרות זאת, מדדי המניות אחרים בארץ דווקא עולים. מדד תל אביב 75 ומדד היתר עלו בצורה מרשימה. בדקתי עבורכם כיצד התנהגו הענפים השונים בתקופת דשדוש זו וסקרתי את תשואות הענפים השונים מה-1 באוקטובר ועד היום.

הענפים הגרועים ביותר הם "כימיה גומי ופלסטיק", "חברות התעשייה" ו"ת"א טכנולוגיה" עם תשואות שליליות של -18.4%, -13.7% ו-10% בהתאמה.

מדד חברות ה"השקעה ואחזקות" וה"בנקים המסחריים" עלו בשיעור מתון של 13%-14%.

מדד הנדל"ן 15, חיפושי הנפט ומדד הביומד נמצאים בענפים הרווחיים עם תשואה מקורבת של כ-30%. אין זה המדד היחיד שעולה. מדד היתר 50, הכולל את 50 המניות עם שווי השוק הגבוה ביותר מבין מניות היתר(כלומר המניות שאינן שייכות ל-100 המניות הגדולות) עלה כמעט ב-25% מתחילת 2013 וגם מדד היתר הכללי, שכולל את כל המניות שאינן שייכות למדד ת"א 100 עלה בכמעט 20%.

הענפים הרווחיים ביותר לתקופה הזו היו ה"ביטוח" ו"מסחר ושרותים" שמובילים את העליות עם תשואה מרשימה של כ-40%.

מעוף, מחיר אחרון:  1,201.28

פער הארביטר'ג עומד על פלוס 0.08% וזה אינו מרמז על הכיוון.

היציבות נמשכת והמעוף מתכנס לרצועה צרה אף יותר מהקודמת. רוחב הרצועה מסוף מרץ היא 3.5% בלבד, ומסוף ספטמבר 2012 – 5%.

כאשר יפרוץ המעוף את תחום היציבות של 1180-1240 צפויה תנודת מחיר מהירה ומשמעותית. מדד המעוף צפוי לזוז ב-30% ויותר בתוך 4-5 חודשים מיום הפריצה. סביר יותר שהפריצה תהיה כלפי מעלה אבל קשה להעריך כמה זמן יש לחכות עד אז.

נאסדק , מחיר אחרון:3,658

הנאסדק, כמו מדדי ארצות הברית האחרים קרוב לשיא של 13 שנים. המבנה חיובי מאוד, נקודות השיא והשפל מסודרות בסדר עולה, אין סימני חולשה. הנאסדק פרץ את קו המגמה העליון, עובדה המצביעה על הגברת קצב העלייה במדד מניות הטכנולוגיה. תיקון אפשרי הוא סביר ועשוי להגיע עד 3,300 נקודות ללא שינוי במגמה. יש לצפות לשבירת שיאים חדשים בשבועות הקרובים בהתאם למגמה כאשר יעד המחיר הוא 3,800 עד סוף 2013.

תטא 1 הינה חברה פרטית בעלת רישיון ניהול תיקים ושיווק השקעות בהתאם לחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, שיווק השקעות וניהול תיקי השקעות, התשנ"ה-1995, העוסקת בניהול תיקי השקעות, בשיווק השקעות (ולא בייעוץ השקעות) וכן בניהול השקעות של קרנות נאמנות בניהול מיטב דש קרנות נאמנות בע"מ (עד 16.06.13 היה שם מנהל הקרן מיטב ניהול קרנות נאמנות (1982) בע"מ), ועל כן יש לה זיקה לקרנות נאמנות אלו. הכותבים ו/או לקוחותיהם מחזיקים בנכסים הנ"ל ויש להם עניין אישי בהן ועל כן קיים חשש לניגוד עניינים במישרין. העבודה נעשתה על בסיס "ניתוח טכני", כל אירוע מדיני, כלכלי או אחר עלול לגרום לכך שהתחזית לא תתקיים והיא עלולה שלא להתקיים גם ללא אירוע כלשהו. האמור אינו תחליף לייעוץ המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם ואינו מהווה הצעה לרכישת יחידות בקרנות נאמנות, המתבצעת על פי תשקיף הקרן והדיווחים שבתוקף. כל מי שפועל על סמך הכתוב עושה זאת על אחריותו בלבד. הנני מנהל תיקים בתטא 1 (רישיון מספר 4786). אני מצהיר בזאת שהדעות המובעות בעבודת אנליזה זו, משקפות נאמנה את דעותיי האישיות על ניירות הערך המסוקרים. בועז אילון, תטא 1 השקעות וניירות ערך בע"מ, עמק רפאים 7 ירושלים. טל' – 02-6251213